作者：衫衫

编辑：艺多

来源：首席数智官（ID：shouxishuzhiguan）

爱美之心人皆有之。作为医美行业龙头，爱美客自去年9月上市以来备受资本市场追捧。

不到半年的时间，公司单股股价就突破元，成为A股市场继茅台和石头科技之后“第三只千元股”，并被热捧为“医美概念第一股”、“女人中的茅台”等称号。

然而，仅凭7.09亿的年营收，爱美客真的能够成为执掌亿市值的商业巨擘吗？

01从“门外汉”到“玻尿酸女王”

令人难以置信的是，这样一家医美巨头的幕后老板，在创业之前，似乎与医美行业没有任何交集。

根据公开资料，爱美客创始人简军的履历并不光鲜，甚至平淡无奇。年，简军大学毕业后，进入中国粮油食品进出口总公司工作，从事国际贸易业务。

在年代初的出国热潮中，简军放弃了来之不易的央企铁饭碗，出国闯荡。此后几年，她先后在美国Be－strendInt’lInc.公司和巴拿马Abate－cedoraTextilS.A.公司工作。

年底，瑞典奇美德的玻尿酸填充剂获得美国FDA批准上市。简军常年在海外工作，一次偶然的机会，这个产品进入了她的视野。

“求美者可以非常便捷地改善自己的肤质和外貌，而且效果立竿见影。所以我就觉得这是一个非常好的市场。”

在亲眼目睹了玻尿酸的神奇功效后，简军感叹道。

当时，医美行业在国内才刚刚起步，市场发展前景相当广阔。

年，简军决定回国创业。夫妇两与朋友一起出资，成立了北京英之煌生物科技有限公司，也就是爱美客的前身。

年12月，英之煌更名为北京爱美客生物科技有限公司。

这之后的几年，爱美客一直静悄悄地发展。

直到年，爱美客推出了自己的首款玻尿酸美容针——逸美，这也是国内首款透明质酸钠类注射填充剂。

自此，爱美客开始“腾飞”。

年，爱美客又推出了国内首款含PVA微球的透明质酸钠注射填充剂“宝尼达”。

年，爱美客成功研制出国内唯一一款针对女性颈纹的玻尿酸复合注射产品“嗨体”，并取得国家三类医疗器械证书。

投向市场仅仅一年之后，“嗨体”在爱美客的营收比重就迅速增加到了四成。

同年6月，爱美客有限完成股份制改造，为其后来的上市铺平了道路。

年9月28日，爱美客如愿以偿，成功登陆创业板，发行价格为每股.27元。

上市首日，爱美客股价暴涨，以.10元收盘，股价涨幅高达.56%。

从股权结构看，爱美克董事长及实际控制人简军为第一大股东直接持股30.96%，并通过丹瑞投资、客至上投资及知行军投资持股7.08%，合计持股38.04%。

爱美客最新市值近亿元，以此计算，简军拥有的财富已经接近70亿元，是当之无愧的“玻尿酸女王”。

02毛利率超九成，玻尿酸、肉毒素“两本”万利

“玻尿酸是上帝用来制造亚当和夏娃的黏土”，“如果没有玻尿酸，很多人会活不下去”……在众多爱美人士心中，玻尿酸就是永葆青春的灵丹妙药。

玻尿酸又名透明质酸（HA,HyaluronicAcid），是人体真皮组织的成分之一，广泛地存在于细胞间质中。

玻尿酸具有良好的保水性、润滑性、黏弹性、生物降解性及生物相容性等理化性能和生物功能，广泛用于医美终端产品，被称为美容整形的“万金油”。

在颜值即正义的时代，爱美客正是凭借旗下多款玻尿酸产品“飞黄腾达”。

作为第一大美颜法宝，玻尿酸可谓是一本万利。

-年，爱美客的综合毛利率均在85%以上，年稳稳超过了90%。

从具体产品来看，爱美客旗下有嗨体、爱芙莱、宝尼达、逸美、逸美一加一和爱美飞6款玻尿酸产品。

其中，嗨体经过不断的渠道铺开和市场教育，在消费市场独霸一方。年，嗨体实现营收4.47亿元，同比增长82.85%，占据公司总营收的大半壁江山。

在轻医美注射类项目中，能与玻尿酸平分秋色的，非肉毒毒素莫属。肉毒毒素，也是爱美客拓展产品线的另一战略要地。

肉毒毒素又称肉毒杆菌毒素，主要产品类别为稳定性较好的注射用A型肉毒毒素。

医美界其功能主要是瘦脸、塑小腿等，能快速去除眉间纹、鱼尾纹和抬头纹等，有效实现抗衰老目的。

根据《医美行业白皮书》新氧大数据显示，玻尿酸注射针剂和肉毒毒素注射针剂分别占中国注射医美规模的66.59%和32.67%，分别同比增加53.11%和90.56%，肉毒素增速尤为显著。

早在年9月，爱美客就与HuonsBio的母公司HuonsGlobal签订了A型肉毒素产品在中国的独家代理合作协议。根据协议，爱美客将获得该A型肉毒素在中国市场的进口、注册的经销的授权。代理期间为十年，目前该产品在国内已进入临床III期。

HuonsGlobal是韩国制药及医疗器械企业，于年在韩国证券交易所上市。HuonsBio是HuonsGlobal的肉毒毒素业务部门，旗下的肉毒毒素产品Hutox于年4月在韩国取得产品注册证。

近日，爱美客发布公告称，公司拟使用超募资金约8.86亿元对HuonsBioPharmaCo,Ltd.进行增资并收购HuonsBio部分股权，增资和收购完成后，爱美客将合计持有HuonsBio25.4%股份。

对于爱美客而言，此次收购一方面有利于公司熟悉、引进海外前沿技术，提升整体竞争实力；另一方面有利于公司拓展海外市场，借力HuonsBio品牌在海外市场的高认，进行国际化的战略布局。

03上市即疯狂，A股“第三只千元股”诞生

自上市以来，爱美客股价一路狂飙，成为二级市场上最炙手可热的企业之一。

截至目前，爱美客累计获得数百家机构的调研，其中不乏高毅资产、星石投资、景林资产等百亿级私募，也有广发基金、富国基金、南方基金等大型公募机构。

根据公开的机构持仓数据，截至去年底，共有家机构持仓爱美客，知名“散户大牛”葛卫东、广发基金明星经理刘格菘旗下数只基金更是现身爱美客十大流通股东名单。

今年2月，上市不到半年的爱美客迎来了自己的高光时刻，股价一度创下.02的历史新高，成为国内第三只突破千元的A股，前两只分别是贵州茅台和石头科技。

此前，爱美客抛出了一份极具争议的高送转方案：公司拟以1.2亿股为基数向全体股东每10股派发现金红利35元（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增8股，拟分红金额达4.21亿元，约占年度净利润的95.68%。

巨额的分红派息也了监管机构注意。

次日，深交所下发