1．周期板块整体上行，煤炭板块涨幅排名第5。

上周煤炭行业指数上涨1.42%，排名第5，跑赢沪深指数2.01个百分点。现货价格方面，大同南郊动力煤、京唐1/3焦煤和唐山一级冶金焦价格分别为元/吨、元/吨和元/吨，周环比分别上涨2.11%、1.47%和4.37%。上周在严查电解铝违规产能利好消息的刺激下，有色板块大幅上涨带动了整个周期板块的上扬，叠加目前煤炭行业基本面较好，煤炭价格上涨，煤炭板块指数受此影响，上周小幅上涨1.42%。

2．港口、电厂动力煤库存量继续下行，行业基本面持续向好。

环渤海动力煤指数维持稳定，港口动力煤价格继续维持高位；港口动力煤库存量大幅下跌7.38%；六大电厂煤炭库存下降6.52%；库存可用天数周环比大幅下降7.14%，支撑动力煤价格维持上行态势；焦煤供需仍然偏紧，六大港口炼焦煤库存为万吨，钢厂库存可用天数位14.50天，仍然处于低位，焦化厂提产叠加下游冬储补库需求，焦煤价格继续小幅上涨。

1.煤焦钢产业链。（1）焦煤方面，年底煤矿产量偏低尤其是低硫主焦煤出现供不应求情况，叠加目前运输瓶颈，加剧焦精煤供给紧张情况；多地焦企提产现象增多，部分地区虽然库存略有增加，但仍存一定的采购意愿，焦煤需求良好；目前焦企利润依然较好，对焦煤价格上涨接受程度提高，预计焦煤价格仍存继续上涨的空间。（2）焦炭方面，华东和北方多数钢厂库存已恢复至正常水平，港口库存已升至高位，后期补库需求有限；近期多地环保压力有所减轻，焦企提产带动焦炭供应增加；当前焦炭价格已恢复至高位，部分贸易商看空后市有计划进行抛货；目前焦炭价格调涨已经较为充分，且钢厂利润在钢材价格下跌的影响下开始出现下滑，焦炭价格将面临一定的下行压力。

2.动力煤产业链。年底部分大矿为保证安全进行停产检修，对供给影响较大，主产地煤价稳中有升；铁路运力计划紧张叠加陕西国有大矿执行长协，市场煤供给继续受限，澳煤及印尼煤货源不多导致到货量仍然偏少，动力煤整体供应仍偏紧；当前处于动力煤消费旺季，电厂耗煤量维持高位，港口、电厂库存量以及电厂库存可用天数均出现较大幅度的下降，目前库存处于下行通道叠加终端补库意愿仍然较高，支撑港口和终端动力煤价维持稳中有升的态势。

3.投资建议。动力煤消费旺季带动价格维持高位，焦煤价格在补库需求的带动下也将稳中有升，行业基本面持续向好。建议







































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